P2P(peer-to-peer)网贷是一种结合了信贷与互联网的新型产物，不通过传统借贷中介机构–银行，贷款者与借款者可以直接交易。借款者可以省去在银行借款的繁冗手续，简单快捷的获得借款；贷款者将其作为一种低风险的投资，并且回报率较为可观。

Zopa的诞生，作为行业鼻祖，我们先了解下Zopa是如何诞生的：

Zopa的联合创始者共有7位：这其中有1位是毕业于牛津大学的吉尔斯•安德鲁(Giles•Andrews)，是Zopa现任CEO；而其余6位理查德•杜瓦尔(Richard•Duvall)等人均为英国Egg网络银行高管。可以说，Zopa是由Egg银行的原班人马创立的，这些人当中有出色的企业战略经理，经验丰富的IT经理，网络系统创新经理，人才济济，并且都对互联网有超乎常人的执着，一直在寻找创新之路。

Zopa建立背景。英国是银行业相当集中的国家，与美国有几千家多家商业银行，”百花齐放”的现象不同；英国有5家大型银行，几乎垄断了整个行业，被称为”英国五大银行”。然而，这种垄断性却增加了个人与企业的贷款难度：贷款速度慢、贷款种类太少、贷款难、贷款手续冗长，”店大欺客”，银行体制已存在多种问题却不解决，使得人们对于银行贷款越来越不满。就像吉尔斯说的，银行们已经有点忘了他们为什么存在了。21世纪，人们向往的是更简单，更便捷的贷款方式。

Zopa灵感来源。Zopa的创立者们一直在考虑是否能通过网络寻找新型的借贷之路，没过多久，有两个名词激发了他们的灵感：BondMarket(债券市场)和EBay。债券市场为公司提供融资渠道；而EBay是当时最大的交易市场(Marketplace)，注重的是个人与个人间的沟通和交易。因为个人消费市场，个人贷款市场缺少一种连接需求资金的个人与投资者的中介，于是结合前两者的优点，在2005年3月，Zopa于英国伦敦成立，P2P借贷行业的帷幕就此展开。

Zopa成立了。Zopa是ZoneofPossibleAgreement的缩写，意思为一个人的最低限(借款者获得的最低贷款利率)与另一个人最高限(投资者获得的最高回报率)的重叠区域。Zopa将其自身定位为一种连接贷款者(投资者)与借款者的网络平台：借款者登录Zopa网站上传借款申请；经过Zopa的匹配，投资者借钱给他们，并获得一笔不小的贷款利率作为回报。而Zopa收取投资者总资金1%的手续费，收取借款者30-610英镑不等的手续费。据2014年2月的数据显示，借款者的借款利率为4.5%到15.5%不等，高信用借款者平均借款利率为5.6%；贷款者获得的平均年利率收益为3.9%、4.9%。

Zopa成立后，以新颖的运营模式获得社会与大众的广泛关注，注册会员大量增多，从开始的300会员到2007年的14万会员；借贷款总额也一路飙升。2007，Zopa分公司在美国成立，但由于金融危机影响，于2008年10月关闭。2011年，与英国其他两家大型P2P借贷公司FundingCircle和Ratesetter共同成立并加入英国P2P金融协会(PeertoPeerFinanceAssociation,用于规范业内公司，促进P2P市场发展。)2012年，JacobRothschild(英国老牌银行家族)对Zopa投资，同时英政府也向其发放9万英镑助其运营、发放贷款。

Zopa现状

如今，Zopa是英国最大的P2P网贷公司。自成立起共进行过4轮融资用于公司发展，总计7160万英镑。借款用途前三种目的为：汽车贷款、偿还信用卡贷款、购买家庭必需品消费贷款。

此外，Zopa自2010年起，连续4年获得”英国最受信赖的个人信贷机构奖”(”MostTrustedPersonalLoanProvider”)；2010获得开放商业奖(OpenBusinessAward)，一同竞争此奖的还有BBC,BT和eBay等实力型公司；还获得英国最好P2P借贷公司，Smarta100等十余项奖项。

自从Zopa打开了P2P的大门，各种P2P借贷公司的出现如雨后春笋般：2005年10月，美国Kiva成立；2006年，美国Prosper成立；2007年美国LendingClub成立；2010年，英国Ratesetter成立。不论时间、地点、公益性商业性等如何改变,作为行业的鼻祖，Zopa的运营理念一直在被模仿，其运营模式也在不断地被复制与改良。在这一章，我们将主要了解Zopa的运营模式。我们先来看一下Zopa面对的服务对象，针对群体。

Zopa对服务对象的要求：

Zopa的运营模式：

Zopa现如今运营中最大的特点就是：投资者的回报率与借款者的借款利率都由Zopa制定。

曾经的Zopa由投资者自行决定利率；发展到如今，已变成完成由Zopa定利率。与此同时，作为P2P借贷平台，Zopa并不提供借款者与投资者的直接联系，投资者无法看到自己将钱借给了谁，是由Zopa平台负责将资金借出去。那么借贷到底是如何完成的呢？

只需要5步，借贷就完成了。在这其中要注意的是，Zopa之所以将投资者资金分成N份10英镑借出，主要是为了分散风险，但如果投资者金额超过2000英镑的话，那么他的钱最多只能被分到200个不同借款者手中。

利率”那些事儿”

利率”比拼”是借贷公司竞争中最主要的手段，是用户最关心的事。因此我们来了解下Zopa的三种利率：借款者预期利率、借款者最终贷款利率、投资者的固定收益率。

预期利率。Zopa对借款者的利率都是”量身定做”，需要大概24小时的时间确定下来，而一些本地借贷机构在你去询问贷款情况时，就可以面对面很快的给出你大概能获得的贷款利率。”效率决定一切”，为了不使借款者流失，Zopa为借款者准备了预期利率，在Zopa网页上可以轻松的查看到，这些预期利率与借款者可以申请到的最终贷款利率不会相差太多。一般来说，贷款金额越少利率越高(1000英镑的贷款利率为13.6%到14.9%)，而三年期的借款利率最低。

借款者最终贷款利率。借款者的最终利率由借款者信用状况、借款金额、借款期限决定。Zopa会查询借款者在英国各家信贷机构的信用记录情况，然后根据Zopa自己的信用评分系统打分，给出最后利率。

这里需要知道的是，在Zopa为借款者评分之后，会将其按照分数不同分类到Zopa的贷款市场(LoanMarket)中，这个贷款市场只存在于Zopa里，分为5种：A*,A,B,C1和S(Business)。A*市场的借款者信用度最高；A,B,C1借款者的信用度依次下降；S代表为发展事业借款的个人，基本与C1信用度相等，但由于推出时间较短，所以暂时没有什么市场份额。投资者虽然无法看到将钱借给了谁，但是可以看到钱借给了哪种贷款市场，风险有多大。

投资者的固定收益率。投资者的收益率由Zopa确定。Zopa现在提供两种利率：5年期回报率4.9%、3年期回报率3.9%。总体来说，Zopa为投资者提供的投资就像是一种债券业务，但是，却要比债券更灵活、方便，投资者只需付一点手续费就可以将资金取出。

在现阶段，Zopa向投资者做出”利率保证”。承诺，所有在2014年2月18日0点到3月3日23点59的投资都会获得：5年期4.9%投资回报率、3年期3.9%投资回报率。投资者的钱被Zopa分成多份借出去，会借给贷款利率高于、低于或等于4.9%的人，但是，投资者的最终回报率一定保持在4.9%。

如何保证4.9%收益率？因为借款者有限，并非投资者所有资金都会被投资，正所谓”僧多粥少”，在这种情况下，投资者的回报率必然会减少，Zopa是如何保证4.9%的利率的呢？还记得Zopa对于投资者收取的1%的手续费吗？Zopa会在每月的5号，查看投资者的回报率情况，如果回报率低于4.9%，则Zopa会从1%手续费中提钱补给投资者；如果1%的手续费也无法补偿投资者的回报率，Zopa会用自己的资金补贴。Zopa自2014年4月5日开始查看此批投资者回报率。

4.9%有多大吸引力？Zopa提供的4.9%回报率是非常有吸引力的，按照下图英国一些主流储蓄利率，可以清晰的看到，Zopa回报率非常有优势。表中的最下面的”RateSetter”同样是英国大型P2P借贷公司，提供的回报率高于Zopa，但是，这家机构并不能像Zopa承诺回报率不变，投资者会面临投资回报率下降的风险。

以Zopa为首的英国P2P借贷行业在决定借款时主要根据借款者的信用历史。因此，英国P2P借贷行业是极其依靠英国信用机构的！这种依靠源于信用机构完善的个人信用评分制度。因此，我们首先来了解下重要的–英国个人信用评分。

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1.英国个人信用评分制度

个人信用评分(creditscore)是将一个人的信用状况用数值表达出来的过程，代表了一个人的信用可信度。有关个人的信用相关信息将在信用报告(creditreferencefile)中展现出。

个人信用评分起源于1941年美国国民经济调查局公开发布的来自经济学家DavidDursand的研究。，该研究针对美国经济大萧条后的消费者市场，创建了消费信贷评分体系。这种评分方法受到广泛欢迎，不断发展改进，英美是个人信用系统较为完善的国家，已成为其社会制度中不可或缺的部分。英国两国的信用评分制度大致相同，我们来了解下英国的信用评分情况。

英国有相当完善的个人信用评分制度，主流的信用评分机构(creditreferenceagency)有三家：Callcredit，Equifax，Experian。这三家机构拥有大多数英国公民的信用报告(creditreport)。按照Equifax的统计来看，英国公民的信用分数为200-500分不等，平均信用分数为430分。

英国信用评分机构需要遵守《1998年数据保护法》(DataProtectionAct1998)，对个人信息的收集与记载必须准确、信用相关、不得随意透露个人信息。机构的行为准则遵守《消费者信贷法》(ConsumerCreditAct1974)。信用评分机构由英国信息专员办公室(InformationCommissioner’sOffice)直接监管。消费者如果对他们的个人信用报告内容或评分机构有问题可以随时投诉。如果人们因为信用评分不符合条件而无法借款，Zopa等借贷机构也没有义务解释确切原因。可以通过行业协会，包括金融和租赁协会(financeandleasingassociation)询问原因即解决办法。

2.Zopa的风险控制

Zopa依靠个人信用评分系统与一些其它风险控制手段，违约率控制还是很低的：

注：数据来自Zopa网站，统计截止到2014年2月

Zopa将超过4个月未还款的贷款确定为违约贷款。由图可以看到，Zopa2年前的违约率基本上一直维持在1.5%以下，而1年之内零违约率。前不久，Zopa更是向大众保证:”我们今后将无违约率。”什么样的风险控制敢让一家信用贷款机构如此信心勃勃？我们来一起了解Zopa的风险控制。

2.1贷前安全有保障：”关于你的信用我们有迹可循”

在决定贷款之前，Zopa对借款人的了解主要依靠各家信用评分机构的信息，另外，Zopa亲自调查借款人工作情况，确保此人有足够能力在未来还债。

Zopa在借款人申请贷款的24小时之内就可以知道有关于此人的所有信用情况，包括负债记录，还款违约记录，现有账户记录等等，可以说，关于借款人的所有信用相关信息都能查到。

2.2贷后违约不要怕：Safeguard–”有我更安全”

这种与香皂”舒肤佳”同名的Safeguard东西是什么呢？是Zopa在2013年推出的新的风险控制手段，我们称之为”Zopa的安全基金”，这也是Zopa最大的风控亮点。

什么是安全基金？”Zopa的安全基金”类似于风险准备金，负责在贷款违约时替借款者偿还欠投资者的本金与利息，由非盈利性的信托机构P2PSLimited保管。

安全基金哪里来？安全基金里的钱来自借款者，根据上文所说，Zopa对借款者会收取一定的借款手续费，这笔手续费一部分会用于支付公司的日常运营，网站建设，还有一部分会存到安全基金里。Zopa会将安全基金转给P2PS保管，一旦P2PS收到资金，Zopa便没有权利再使用安全基金。同时，有专门的法规规范这笔基金的使用，就是：只能用来偿还违约者欠投资者的本金与利息。

安全基金会不会出现问题？答案是肯定的。如果违约的借款人很多，安全基金可能会出现资金短缺的问题。这时候，每当收到新一笔安全基金时，P2PS会先偿还投资者一部分资金，还款时间可能会很久，但是会持续到还清为止，因此，投资者还是可以顺利收到本息。

据上表看出，现在来说，Zopa的安全基金是较为安全的，即使预计将会偿还近190万英镑的违约贷款，还是有81万英镑的剩余。

2.3Zopa其他风险控制手段

1.分散投资者风险

在默认模式下，Zopa会自动将2000英镑以下投资者的资金分成N组10英镑借给借款者，如果投资者金额超过2000英镑，则资金至少会借给200人。将投资者投资总额分成小份借出，这也是一般的P2P借贷公司常用的分散风险手段。例如，美国Kiva与Prosper都建议投资者将资金分成25美元。

2.防范平台倒闭风险

借贷资金与Zopa的运营资金分开，被存于Zopa在苏格兰皇家银行(RBS，RoyalBankofScotland)单独的账户里，因此即使Zopa倒闭，投资者也可以安全收回本金。（来源：清华大学五道口金融学院；）