曹远征： 借力“一带一路”推动沿线本币化进程
中国一带一路网消息：随着“一带一路”战略的实施，人民币国际化有望搭上“顺风车”。
“目前人民币在‘一带一路’沿线国家基本上仍以双边安排为主，人民币加入SDR，标志着人民币有了走向多边化使用的新趋势。”中银国际研究有限公司董事长曹远征在接受21世纪经济报道专访时表示。
他指出，虽然很多“一带一路”的工程和贸易开始以人民币计价，目前中国已与30多个国家签订了货币互换协议。继人民币进入SDR之后，各国央行将被动持有人民币，这为推动多边化使用奠定了条件。
人民币国际化搭上“顺风车”
一直以来，人民币长期保持单边升值， 一度成为投资市场的“香饽饽”。
环球同业银行金融电讯协会（SWIFT ）于5月26日发布的数据显示，按照交易额计算，4月份人民币在国际支付货币的排名降至第六位，占据1.82%的市场份额，人民币在去年8月份跃居第四位。
“虽然货币的价值会影响使用意愿，但这并非核心问题。事实上，人民币的国际化满足了世界经济发展的需要，虽然长期以来单边升值，但通过人民币的套利交易获利，提升了市场对人民币的需求。不过，这并非人民币国际化的根本动力，相反，亚洲地区存在的一些特定问题需要以本币化来解决。” 曹远征表示。
曹远征指出，“一带一路”沿线地区存在货币错配。亚洲以及“一带一路”沿线国家大部分为出口导向型经济体，对外贸易占比较大，这些国家相互之间贸易量非常大，亚洲50%以上的贸易是在本区以内，但是使用的货币都不是本地货币，而是区外货币，主要为美元。
“一旦美元无法稳定供应，流动性出现问题，这些国家之间的贸易都无法进行。亚洲金融危机的爆发使得这个问题更加凸显，纠正货币错配，就是本地区交易使用本地区货币，这叫本币化进程。”他坦言道，这就是人民币实现国际化很重要的原因，它是从跨境货物贸易上开启的，是用人民币计价和结算。
他同时认为，“一带一路”沿线地区面对期限错配。“一带一路”地区，尤其东亚地区作为全球经济增长最快的地区，需要大规模长期资本的支持。但是，流入该地区的资本本身不够，并以短期资本为主。而且由于短期资本的频繁流动，威胁宏观经济的稳定。金融危机的爆发导致短期资本流出，本币兑外币大幅贬值。
“这正是亚投行试图解决的期限错配问题，基础设施建设需要更长期的资金安排，现有的金融机构都不能满足这个需求，因此亚投行可以吸引50多个国家加入。解决期限错配，同样必须以本币化的方式来进行。” 曹远征表示。
此外，沿线地区存在储蓄和投资结构错配。“一带一路”地区，尤其东亚地区是全球储蓄率最高的地区。他强调：“由于本地区金融市场，金融基础设施不发达。本地区的储蓄为区外所动员，并反投到本地区，形成储蓄和投资的错配。要纠正这些错配现象，必须发展当地金融市场和金融基础设施，这也构成了‘一带一路’重要的金融安排，即资金融通，未来本区的货币在此过程中会担当主力。这也是香港以及上海金融中心的责任。”
香港借亚洲债券市场“出力”
他指出，香港应充分把握“一带一路”战略的契机，未来在人民币资本市场大有可为。
“亚洲市场面临的最大问题是有股无债，股票市场十分发达。以短期债券为主，缺乏长期债券。从客观情况来看，发展债券市场必须及时在其相对弱小时提供稳定的资金供应，某个亚洲国家因此必须承担国际流动性补充义务。上个世纪，日元本来有很好的机会和条件，但由于在日元国际化过程中一些短视安排而错过了。”他指出。
如果未来亚洲债券市场落地香港，并实现部分人民币化，这对“一带一路”战略的推动具有更重要的意义。由此，香港将由过去的跨境安排转向多边安排的国际金融中心。他以中泰两国“高铁换大米”计划为例说，泰国可以在香港发行人民币债券，并将大米销售的人民币收入用于偿还人民币债券。
去年6月，中国银行已经率先发行了40亿美元以“一带一路”为主题的债券，包括人民币、美元、欧元和新加坡元四个币种，用于满足“一带一路”沿线分支机构的资金需求。
